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事實上，這可能是聯發科連續第二季單季每股獲利低於3元（去年第四季就僅有2.83元），相較之下，港商德意志證券半導體分析師周立中看法更保守，預估第一季恐僅有2.87元、與去年第四季相比幾乎呈現零成長，外資圈預估平均值則為2.95元。

徐振志認為，去年基期低，聯發科或許可以擴大市佔率，但下半年毛利率走勢預期還會向下，現在要斷言下半年毛利率能止跌回穩，仍言之過早。

受惠於備貨效應，聯發科第一季營收接近財測值高標，但花旗環球證券等外資法人認為，中國市場3G與4G晶片價格壓力有增無減，致使毛利率恐僅有37.9％、低於財測中間值38.5％，且每股獲利將僅有2.99元、連續兩季低於3元，下半年恐

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難好轉。

工商時報【張志榮╱台北報導】

聯發科公佈3月營收213億元，第一季

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整體營收559億元，落入財測值525至574億元範圍內，徐振志預估聯發科第一季手機型手機與平板電腦晶片合計出貨約為1.09億套，雖接近財測值1至1.1億套的高標，但受到3G、4G晶片價格壓力影響，毛利率可能僅37.9％，至於核心淨利約46.81億元、每股獲利2.99元，再度低於3元。

根據花旗環球證券半導體分析師徐振志預估，歷經上半年備庫存效應後，聯發科下半年手機晶片出貨動能將會趨緩，預估第三季

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、第四季出貨僅分別為1.23與1.21億套，一方面4G晶片來自展訊的價格戰壓力會更大，另一方面3G晶片需求正消失中。

周立中表示，聯發科應該會在第二季與下半年加速出貨新推出的20奈米4G晶片X20/X25；然而，考量到美國IC設計廠商在二線晶圓代工廠商的價格策略，包括14奈米的三星以及28奈米的聯電與中芯等因素，能否推升聯發科毛利率，仍須打個大問號。

周立中指出，二線晶圓代工廠商的晶圓價格通常是台積電15％至25％，聯發科採用聯電28奈米，但不採用三星14奈米與中芯28奈米，因此，對今、明年聯發科來說，恐怕得用毛利率來換市佔率。

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